九龙证券特朗普关税大棒将美国关税推至二战以来最高水平，如何影响美国经济和消费？

特朗普政府推行的全面贸易保护主义议程，将美国对外国商品的关税推至二战以来的最高水平。

根据耶鲁大学预算实验室的最新测算，如考虑截至7月31日实施的所有美国关税、外国对等反制措施的影响以及将于8月7日生效的所谓“对等关税”，特朗普政府宣布的一系列关税壁垒会使美国平均关税税率达到17.3%，为1935年以来最高水平。

彭博行业研究的计算也显示，如果新关税如宣布的那样在7天内生效，并且美国与欧盟、日本和韩国的汽车税协议得以维持，美国平均关税税率将从现在的13.3%上升到15.2%。

8月1日外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会表示，关税战、贸易战没有赢家，搞保护主义损害各方利益。

多位接受第一财经记者采访的专家均表示，目前特朗普政府出台的所谓“对等关税”违背世贸组织（WTO）规则。根据WTO最惠国待遇原则，各成员不能歧视其贸易伙伴。

对外经济贸易大学法国经济研究中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者表示，应当意识到这恐怕不是偶然现象，特朗普关税政策代表的是美国当前在贸易关系方面的思潮和趋势，即对于二战后80余年以来多边主义的不满，而在贸易关系中转而构建双边或诸边关系。

来源：新华社

大规模提高关税

耶鲁大学预算实验室的数据显示，目前特朗普政府整体的关税壁垒已经使得美国总关税水平接近1930年《斯姆特-霍利关税法》颁布后曾一度达到的20%左右的水平。

来源：耶鲁大学预算实验室

根据该实验室统计，目前特朗普政府已经对近45%的进口产品征收高额关税。据其估计，2025年特朗普政府所有关税措施导致的价格水平短期内将上涨1.8%，相当于2025年平均每户家庭收入损失2400美元（假设美联储不对关税做出反应，而实际收入调整主要来自价格而非名义收入）。

如果美联储作出反应，调整可能部分以名义收入下降的形式出现。收入分配底层家庭在调整前每年的损失为1300美元，调整后的价格涨幅稳定1.5%，即每户家庭损失2000美元。

在商品价格方面，该实验室的研究显示，2025年的关税对服装和纺织品的影响尤为显著，短期内消费者将面临鞋类价格上涨40%和服装价格上涨38%的局面。长期来看，鞋类和服装价格分别上涨19%和17%。

一位在美国长期进行航运物流业务的资深人士对第一财经记者表示，涨关税后，美国的大零售商一定会最终让消费者承担成本。

他对记者表示，多年经验显示，大零售商本身是不会自我吸收成本的，而且几乎一定会利用加关税来加价，譬如“美国每年有34%的球鞋从越南进口，越南是美国最大的鞋类产品进口国”，如果加关税美国消费者很快就能感受到价格传导。

他解释说，十几年中，鞋帽生产商在东南亚不断寻找最低的生产成本所在地，只是产地在换，美国在此方面的物价一直没有太大改变，但这次关税战所带来的后果不同了。

在实际国内生产总值（GDP）方面，耶鲁大学预算实验室的计算显示，2025年和2026年，美国实际GDP增长率将因2025年所有关税的影响而每年下降0.5个百分点。长期来看，美国经济将持续萎缩0.4%。

彭博行业研究则表示，可以肯定的是，评估如此大幅度的关税上调对美国和全球经济的影响是一项挑战，因为自二战以来美国从未如此上调过关税。

“根据美联储在第一次贸易战中使用的模型结果，我们计算出，自美国总统特朗普上任以来，（如）平均关税上调12.8个百分点，可能导致美国GDP在2到3年内下降1.8%，核心价格上涨1.1%。即便如此，汇率调整的程度以及企业通过降低利润率吸收部分成本的意愿，可能会对这些预估产生重大影响。无论如何，关税都将对全球GDP造成重大打击。”

耶鲁大学预算实验室还计算了关税对美国劳动力市场影响，数据显示，到2025年底，美国失业率将上升0.3个百分点，到2026年底将上升0.7个百分点。到2025年底，就业岗位将减少49.7万个。在对行业的影响方面，关税可令美国制造业产出增长2.1%，但这些增长被其他部门的产出挤出效应所抵消，譬如建筑业产出会萎缩3.5%，农业产出下降0.9%。

8月1日，美国劳工部发布的报告显示，上个月非农就业人数增加了7.3万人，远低于市场预期的11.5万。由于家庭就业市场的波动性下降，上个月失业率上升至4.2%。加之此前两个月数据大幅下修，这都给美国劳动力市场现状敲响了警钟。

波及全球贸易体系

多位接受第一财经记者采访的专家认为，特朗普政府的多重关税壁垒有可能引发全球贸易的重新排序。

此前，美国对外平均关税在2.4%左右，且同韩国等国家存在自由贸易协定（FTA）的国家，关税接近于零。同时，如前所述，WTO最惠国待遇原则具有不歧视原则。即如果美国对某一国达成协定降低关税税率且这一税率更低，那么这个税率就适用于美国已经谈过贸易协定的所有贸易伙伴。

此前据新华社报道，美国彼得森国际经济研究所高级研究员查德·鲍恩认为，“对等关税”将至少在两方面违反WTO规则：对不同贸易伙伴征收不同关税违反WTO成员之间互不歧视的承诺；若美国将关税税率调高至超过与其他成员协议商定的最高水平，也会违规。

在此次所谓“对等关税”推出后，康奈尔大学贸易政策与经济学教授埃普拉萨德表示：“特朗普开创了美国贸易保护主义的新时代，最终将波及整个全球贸易体系。”

“对世界其他地区来说，这是一个严重的需求冲击。”印度央行前行长、国际货币基金组织（IMF）前首席经济学家、现任芝加哥大学布斯商学院教授拉詹（Raghuram Rajan）表示，“随着世界其他地区在这些关税面前经济有所放缓，会看到许多央行正在考虑降息。”

还要提及的是，特朗普所谓“对等关税”仍存在很大的不确定性。预计特朗普将在未来几周内公布对药品、半导体、关键矿产和其他关键工业产品进口征收单独关税的计划。

当地时间15日，世贸组织（WTO）最新数据显示，2025年第一季度全球商品贸易量环比增长3.6%，同比增长5.3%，主要原因是出于对美国提高关税的预期，北美地区进口量激增。

但WTO经济学家预计，随着库存充足和关税上调对进口需求构成压力，今年晚些时候增长速度将放缓。WTO表示，截至2025年第二季度，许多国家的月度商品贸易统计数据（以价值计）已公布。这些数据表明，在第一季度激增后，进口需求开始放缓。例如，美国第一季度进口增长25%，但第二季度前两个月仅增长1%。截至今年前五个月，美国进口增长15%。

世界银行的数据显示，从1月份以来的贸易增速下调对于发达经济体最为明显，目前预计发达经济体2025年的贸易增速只有早先预测的一半左右，而新兴市场和发展中经济体面临约四分之一的下调。最近的数据凸显出这种增速放慢：4月份全球货物进口量增速从3月份的6.7%同比大幅下降至2.9%，美国货物进口量环比暴跌近20%。

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